Recibido: 10/03/2026 Aprobado:12/04/2026
Vol.6 N|1
1707 | Página
DOI: https://doi.org/10.70208/3007.8245.v6.n1.426
Incremento salarial e inflación en Bolivia: evidencia de causalidad (2000–
2025)
Romer Guzman Bello Bernal
romergbb@gmail.com
https://orcid.org/0009-0009-7483-7667
Universidad Mayor de San Andrés
Bolivia
RESUMEN
El presente artículo investiga la relación de causalidad entre el incremento del Salario Mínimo Nacional
(SMN) y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Bolivia durante el periodo 2000-2025. El objetivo
central es determinar si los ajustes salariales actúan como factores causales de la inflación o como
mecanismos de reposición del poder adquisitivo. Bajo un marco que contrasta la teoría neoclásica de
costos con el estructuralismo latinoamericano, la metodología emplea un enfoque cuantitativo
mediante la estimación de un modelo de Vectores Autorregresivos (VAR) y pruebas de causalidad de
Granger sobre una serie de 312 observaciones mensuales. Los resultados demuestran que no existe
evidencia estadística para afirmar que el salario cause inflación en el sentido de Granger (p = 0.370),
identificando persistencia inflacionaria asociada al comportamiento rezagado del IPC. La discusión
sugiere que, particularmente durante el periodo 2024-2025, la dinámica de precios estuvo más
vinculada a restricciones externas, escasez de divisas y choques de oferta, que a presiones salariales,
mostrando limitada evidencia a favor de una espiral salarios-precios.Se concluye que la dinámica
inflacionaria en Bolivia responde principalmente a factores monetarios y estructurales antes que al
comportamiento del salario mínimo. En este sentido, los hallazgos aportan evidencia empírica
relevante para el debate sobre política salarial e inflación en economías con restricciones externas y
alta informalidad laboral.
Palabras clave: causalidad de granger, política salarial, salario mínimo nacional, vectores
autorregresivos
Vol.6 N|1
1708 | Página
Wage increases and inflation in Bolivia: causality evidence
(2000–2025)
ABSTRACT
This article investigates the causal relationship between increases in the National Minimum Wage
(NMW) and the Consumer Price Index (CPI) in Bolivia during the period 2000–2025. The central
objective is to determine whether wage adjustments act as causal factors of inflation or as mechanisms
for restoring purchasing power. Within a framework that contrasts neoclassical cost theory with Latin
American structuralism, the methodology employs a quantitative approach through the estimation of
a Vector Autoregressive (VAR) model and Granger causality tests on a series of 312 monthly
observations.The results demonstrate that there is no statistical evidence to support the claim that
wages cause inflation in the Granger sense (p = 0.370), identifying persistent inflation associated with
the lagged behavior of the CPI. The discussion suggests that, particularly during the 2024-2025 period,
price dynamics were more closely linked to external constraints, foreign exchange shortages, and
supply shocks than to wage pressures, showing limited evidence in favor of a wage-price spiral. It is
concluded that inflationary dynamics in Bolivia respond primarily to monetary and structural factors
rather than to the behavior of the minimum wage. In this sense, the findings provide relevant empirical
evidence for the debate on wage policy and inflation in economies with external constraints and high
levels of informal employment.
Keywords: granger causality; wage policy; national minimum wage; autoregressive vectors
1708 | Página
Wage increases and inflation in Bolivia: causality evidence
(2000–2025)
ABSTRACT
This article investigates the causal relationship between increases in the National Minimum Wage
(NMW) and the Consumer Price Index (CPI) in Bolivia during the period 2000–2025. The central
objective is to determine whether wage adjustments act as causal factors of inflation or as mechanisms
for restoring purchasing power. Within a framework that contrasts neoclassical cost theory with Latin
American structuralism, the methodology employs a quantitative approach through the estimation of
a Vector Autoregressive (VAR) model and Granger causality tests on a series of 312 monthly
observations.The results demonstrate that there is no statistical evidence to support the claim that
wages cause inflation in the Granger sense (p = 0.370), identifying persistent inflation associated with
the lagged behavior of the CPI. The discussion suggests that, particularly during the 2024-2025 period,
price dynamics were more closely linked to external constraints, foreign exchange shortages, and
supply shocks than to wage pressures, showing limited evidence in favor of a wage-price spiral. It is
concluded that inflationary dynamics in Bolivia respond primarily to monetary and structural factors
rather than to the behavior of the minimum wage. In this sense, the findings provide relevant empirical
evidence for the debate on wage policy and inflation in economies with external constraints and high
levels of informal employment.
Keywords: granger causality; wage policy; national minimum wage; autoregressive vectors
Vol.6 N|1
1709 | Página
INTRODUCCIÓN
En la teoría económica convencional, se ha debatido extensamente sobre la existencia de una relación
causal entre las variaciones en los costos laborales y la dinámica del nivel general de precios. El
argumento ortodoxo de la "inflación de costos" sostiene que un incremento en el SMN se traduce de
forma casi inmediata en un aumento de los costos marginales de producción. Bajo este enfoque, las
empresas, en un intento de preservar sus márgenes de utilidad, trasladan dicho costo adicional al precio
final del bien o servicio, activando lo que la literatura denomina la "espiral salarios-precios". No
obstante, este mecanismo de transmisión no es universal ni lineal. En economías con características
estructurales complejas como la boliviana —caracterizada por un sector informal predominante, una
política de subsidios estatales a los energéticos y una administración del tipo de cambio—, la validación
empírica de esta relación teórica requiere un análisis empírico más detallado.
En el ámbito regional, investigaciones como las de Lemos (2009) han demostrado mediante meta-
análisis que el impacto de los salarios mínimos sobre el nivel general de precios tiende a ser
estadísticamente pequeño. El mercado laboral boliviano ha sido analizado desde distintas perspectivas,
pero existen pocos estudios recientes que apliquen modelos de vectores autorregresivos (VAR) para
capturar el quiebre estructural de 2024-2025. De ahí que este trabajo intente cubrir ese espacio.
Desde la perspectiva de la síntesis neoclásica, autores como Samuelson y Nordhaus (2010) plantean
que la inflación de costos aparece cuando los salarios suben sin que la productividad de los
trabajadores haya mejorado en la misma medida. En ese caso, el salario ya no funciona como un pago
justo por lo que se produce, sino que termina generando desajustes en la economía en general.
En contraste, el enfoque monetarista, liderado por Milton Friedman (1963), sostiene que la inflación es
"siempre y en todo lugar un fenómeno monetario". Para esta corriente, un ajuste salarial por sí solo no
puede generar inflación sostenida a menos que sea "convalidado" por una expansión excesiva de la
oferta monetaria (M1). Si el Banco Central no aumenta la liquidez, el incremento salarial solo
provocaría un cambio en los precios relativos o un aumento en el desempleo, pero no un alza
generalizada de precios. Este estudio incorpora la variable M1 justamente para ver qué tanto pesa el
factor monetario en la evolución de los precios en Bolivia.
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INTRODUCCIÓN
En la teoría económica convencional, se ha debatido extensamente sobre la existencia de una relación
causal entre las variaciones en los costos laborales y la dinámica del nivel general de precios. El
argumento ortodoxo de la "inflación de costos" sostiene que un incremento en el SMN se traduce de
forma casi inmediata en un aumento de los costos marginales de producción. Bajo este enfoque, las
empresas, en un intento de preservar sus márgenes de utilidad, trasladan dicho costo adicional al precio
final del bien o servicio, activando lo que la literatura denomina la "espiral salarios-precios". No
obstante, este mecanismo de transmisión no es universal ni lineal. En economías con características
estructurales complejas como la boliviana —caracterizada por un sector informal predominante, una
política de subsidios estatales a los energéticos y una administración del tipo de cambio—, la validación
empírica de esta relación teórica requiere un análisis empírico más detallado.
En el ámbito regional, investigaciones como las de Lemos (2009) han demostrado mediante meta-
análisis que el impacto de los salarios mínimos sobre el nivel general de precios tiende a ser
estadísticamente pequeño. El mercado laboral boliviano ha sido analizado desde distintas perspectivas,
pero existen pocos estudios recientes que apliquen modelos de vectores autorregresivos (VAR) para
capturar el quiebre estructural de 2024-2025. De ahí que este trabajo intente cubrir ese espacio.
Desde la perspectiva de la síntesis neoclásica, autores como Samuelson y Nordhaus (2010) plantean
que la inflación de costos aparece cuando los salarios suben sin que la productividad de los
trabajadores haya mejorado en la misma medida. En ese caso, el salario ya no funciona como un pago
justo por lo que se produce, sino que termina generando desajustes en la economía en general.
En contraste, el enfoque monetarista, liderado por Milton Friedman (1963), sostiene que la inflación es
"siempre y en todo lugar un fenómeno monetario". Para esta corriente, un ajuste salarial por sí solo no
puede generar inflación sostenida a menos que sea "convalidado" por una expansión excesiva de la
oferta monetaria (M1). Si el Banco Central no aumenta la liquidez, el incremento salarial solo
provocaría un cambio en los precios relativos o un aumento en el desempleo, pero no un alza
generalizada de precios. Este estudio incorpora la variable M1 justamente para ver qué tanto pesa el
factor monetario en la evolución de los precios en Bolivia.
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1710 | Página
Finalmente, la visión estructuralista latinoamericana, con aportes de autores como Marcelo Diamand
(1972), identifica que en economías con una "Estructura Productiva Desequilibrada" y sujeta a la
"restricción externa", la inflación responde fundamentalmente a choques de oferta. Bajo esta lógica, los
precios no suben por presiones de demanda o salarios, sino por el costo de reposición de insumos
importados ante la escasez de divisas. Esta teoría ayuda a explicar la ruptura que se observó en Bolivia
en el periodo 2024-2025, donde la brecha cambiaria parece haber desplazado a otros factores como
el principal motor del IPC.
En suma, el análisis de la inflación en Bolivia requiere un enfoque integrador que trascienda las visiones
unilaterales. Mientras los costos laborales y la liquidez representan factores relevantes dentro del
sistema, los choques de oferta y las distorsiones en el mercado de divisas podrían constituir factores
relevantes en la dinámica inflacionaria reciente. Es importante evaluar empíricamente si la política de
incrementos salariales anuales, pilar del Modelo Económico Social Comunitario Productivo desde
2006, ha incidido significativamente sobre la inflación o si su impacto ha sido limitado dentro de la
estabilidad macroeconómica observada.
La economía boliviana, caracterizada por una estabilidad de precios prolongada durante casi dos
décadas, ha enfrentado desde el año 2024 un escenario de presiones inflacionarias atípicas, vinculadas
a la escasez de divisas y choques de oferta. En este escenario, el debate público suele señalar a los
ajustes salariales como detonantes de la inflación; por tanto, el análisis de esta relación resulta
relevante para determinar si la política salarial compromete la estabilidad macroeconómica o responde
principalmente a factores exógenos.
Bajo este marco integrador, con base en lo expuesto, el objetivo general de este artículo es evaluar la
dirección de la causalidad entre el SMN y el IPC en Bolivia (2000-2025). Se plantea como hipótesis de
trabajo que la relación entre el incremento salarial y la inflación no responde necesariamente a un
mecanismo causal unidireccional desde el salario hacia los precios, sino que podría reflejar procesos
de reposición asociados a la inercia inflacionaria y a choques de oferta externos.
1710 | Página
Finalmente, la visión estructuralista latinoamericana, con aportes de autores como Marcelo Diamand
(1972), identifica que en economías con una "Estructura Productiva Desequilibrada" y sujeta a la
"restricción externa", la inflación responde fundamentalmente a choques de oferta. Bajo esta lógica, los
precios no suben por presiones de demanda o salarios, sino por el costo de reposición de insumos
importados ante la escasez de divisas. Esta teoría ayuda a explicar la ruptura que se observó en Bolivia
en el periodo 2024-2025, donde la brecha cambiaria parece haber desplazado a otros factores como
el principal motor del IPC.
En suma, el análisis de la inflación en Bolivia requiere un enfoque integrador que trascienda las visiones
unilaterales. Mientras los costos laborales y la liquidez representan factores relevantes dentro del
sistema, los choques de oferta y las distorsiones en el mercado de divisas podrían constituir factores
relevantes en la dinámica inflacionaria reciente. Es importante evaluar empíricamente si la política de
incrementos salariales anuales, pilar del Modelo Económico Social Comunitario Productivo desde
2006, ha incidido significativamente sobre la inflación o si su impacto ha sido limitado dentro de la
estabilidad macroeconómica observada.
La economía boliviana, caracterizada por una estabilidad de precios prolongada durante casi dos
décadas, ha enfrentado desde el año 2024 un escenario de presiones inflacionarias atípicas, vinculadas
a la escasez de divisas y choques de oferta. En este escenario, el debate público suele señalar a los
ajustes salariales como detonantes de la inflación; por tanto, el análisis de esta relación resulta
relevante para determinar si la política salarial compromete la estabilidad macroeconómica o responde
principalmente a factores exógenos.
Bajo este marco integrador, con base en lo expuesto, el objetivo general de este artículo es evaluar la
dirección de la causalidad entre el SMN y el IPC en Bolivia (2000-2025). Se plantea como hipótesis de
trabajo que la relación entre el incremento salarial y la inflación no responde necesariamente a un
mecanismo causal unidireccional desde el salario hacia los precios, sino que podría reflejar procesos
de reposición asociados a la inercia inflacionaria y a choques de oferta externos.
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1711 | Página
METODOLOGÍA
Naturaleza y Fuentes de Datos
La presente investigación emplea un enfoque cuantitativo de corte longitudinal, fundamentado en el
análisis de series de tiempo de periodicidad mensual. El horizonte temporal abarca desde enero de
2000 hasta diciembre de 2025, consolidando una muestra de 312 observaciones. Esta amplitud permite
capturar la dinámica económica bajo dos regímenes de política distintos: el periodo de economía de
mercado (2000-2005) y el Modelo Económico Social Comunitario Productivo (2006-2025).
La investigación es de tipo descriptivo-correlacional y de corte longitudinal, dado que analiza la
trayectoria de las variables en un horizonte temporal de 25 años. Siguiendo la clasificación de
Hernández-Sampieri, el diseño es no experimental, ya que se observan los fenómenos en su contexto
natural (datos secundarios oficiales) sin manipulación deliberada de las variables.
Asimismo, la población de estudio comprende el universo de registros oficiales del IPC y los Decretos
Supremos de incremento salarial en Bolivia. La muestra es de tipo no probabilística y censal para el
periodo 2000-2025, abarcando la totalidad de los datos mensuales disponibles en las fuentes oficiales
seleccionadas.
Se aclara que para el cierre de la serie (gestión 2025), se utilizaron proyecciones de crecimiento del
Producto Interno Bruto (PIB) por organismos internacionales como el Banco Mundial (BM) y el Fondo
Monetario Internacional (FMI). Los demás datos históricos fueron extraídos de los registros oficiales
del Instituto Nacional de Estadística (INE) y el Banco Central de Bolivia (BCB), garantizando la
replicabilidad y validez de la información.
Definición de Variables y Procesamiento
Para el tratamiento estadístico, se procedió a la transformación de las variables originales para asegurar
la estacionariedad de las series. El Cuadro 1 detalla la operacionalización de estas:
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METODOLOGÍA
Naturaleza y Fuentes de Datos
La presente investigación emplea un enfoque cuantitativo de corte longitudinal, fundamentado en el
análisis de series de tiempo de periodicidad mensual. El horizonte temporal abarca desde enero de
2000 hasta diciembre de 2025, consolidando una muestra de 312 observaciones. Esta amplitud permite
capturar la dinámica económica bajo dos regímenes de política distintos: el periodo de economía de
mercado (2000-2005) y el Modelo Económico Social Comunitario Productivo (2006-2025).
La investigación es de tipo descriptivo-correlacional y de corte longitudinal, dado que analiza la
trayectoria de las variables en un horizonte temporal de 25 años. Siguiendo la clasificación de
Hernández-Sampieri, el diseño es no experimental, ya que se observan los fenómenos en su contexto
natural (datos secundarios oficiales) sin manipulación deliberada de las variables.
Asimismo, la población de estudio comprende el universo de registros oficiales del IPC y los Decretos
Supremos de incremento salarial en Bolivia. La muestra es de tipo no probabilística y censal para el
periodo 2000-2025, abarcando la totalidad de los datos mensuales disponibles en las fuentes oficiales
seleccionadas.
Se aclara que para el cierre de la serie (gestión 2025), se utilizaron proyecciones de crecimiento del
Producto Interno Bruto (PIB) por organismos internacionales como el Banco Mundial (BM) y el Fondo
Monetario Internacional (FMI). Los demás datos históricos fueron extraídos de los registros oficiales
del Instituto Nacional de Estadística (INE) y el Banco Central de Bolivia (BCB), garantizando la
replicabilidad y validez de la información.
Definición de Variables y Procesamiento
Para el tratamiento estadístico, se procedió a la transformación de las variables originales para asegurar
la estacionariedad de las series. El Cuadro 1 detalla la operacionalización de estas:
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1712 | Página
Cuadro 1: Operacionalización de Variables
Variable Sigla
Unidad de
Medida
Fuente
Transformación /
Descripción
Inflación Inf Porcentaje (%) INE
Variación porcentual mensual
(1ra diferencia logarítmica)
Salario
Mínimo
SML Porcentaje (%)
INE/Gaceta
Oficial
Tasa de incremento nominal
decretada anualmente
Masa
Monetaria
MI Porcentaje (%) BCB
Tasa de variación mensual de
la liquidez (control)
Modelo
Económico
Mod Dicotómica Propia
Variable dummy (0=Mercado;
1=Comunitario)
Fuente: Elaboración propia.
1. Inflacion_IPC: Transformada mediante la primera diferencia logarítmica para obtener la variación
porcentual mensual.
2. SML_Incremento: Variación porcentual del Salario Mínimo Nacional. Se identifica su naturaleza
discreta (ajustes anuales) para el tratamiento de rezagos.
3. M1_BaseMonetaria_Var: Tasa de variación de la liquidez para controlar el efecto monetario sobre
el nivel de precios.
Como se observa en el Cuadro 1, la investigación utiliza variables mensuales transformadas en tasas
de variación para garantizar la estabilidad del modelo econométrico. La inclusión de la Base Monetaria
(M1) como variable de control permite aislar los efectos de la liquidez sobre los precios, asegurando
que los coeficientes del Salario Mínimo (SML) reflejen únicamente su impacto real y no el de otras
fuerzas macroeconómicas. Asimismo, el uso de datos oficiales del INE y el BCB otorga validez y
transparencia a los resultados obtenidos.
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Cuadro 1: Operacionalización de Variables
Variable Sigla
Unidad de
Medida
Fuente
Transformación /
Descripción
Inflación Inf Porcentaje (%) INE
Variación porcentual mensual
(1ra diferencia logarítmica)
Salario
Mínimo
SML Porcentaje (%)
INE/Gaceta
Oficial
Tasa de incremento nominal
decretada anualmente
Masa
Monetaria
MI Porcentaje (%) BCB
Tasa de variación mensual de
la liquidez (control)
Modelo
Económico
Mod Dicotómica Propia
Variable dummy (0=Mercado;
1=Comunitario)
Fuente: Elaboración propia.
1. Inflacion_IPC: Transformada mediante la primera diferencia logarítmica para obtener la variación
porcentual mensual.
2. SML_Incremento: Variación porcentual del Salario Mínimo Nacional. Se identifica su naturaleza
discreta (ajustes anuales) para el tratamiento de rezagos.
3. M1_BaseMonetaria_Var: Tasa de variación de la liquidez para controlar el efecto monetario sobre
el nivel de precios.
Como se observa en el Cuadro 1, la investigación utiliza variables mensuales transformadas en tasas
de variación para garantizar la estabilidad del modelo econométrico. La inclusión de la Base Monetaria
(M1) como variable de control permite aislar los efectos de la liquidez sobre los precios, asegurando
que los coeficientes del Salario Mínimo (SML) reflejen únicamente su impacto real y no el de otras
fuerzas macroeconómicas. Asimismo, el uso de datos oficiales del INE y el BCB otorga validez y
transparencia a los resultados obtenidos.
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1713 | Página
Especificación del Modelo Econométrico
La técnica principal seleccionada es el modelo de Vectores Autorregresivos (VAR), el cual permite
tratar a todas las variables como endógenas. Esta técnica es fundamental para determinar si la inflación
depende de sus propios valores pasados o de las innovaciones en el salario.
Como técnica de recolección se utilizó la revisión documental y la extracción de datos de series
históricas. El instrumento principal fue una matriz de sistematización de datos construida en Excel, y
como herramienta de apoyo para el procesamiento y modelación econométrica se utilizó el software
estadístico Stata V.17.
La ecuación general estimada para el vector de variables es:
𝒀𝒕 = 𝑨𝟏𝒀𝒕 + ⋯ + 𝑨𝒑𝒀𝒕−𝒑 + 𝑩𝑿𝒕 + 𝝐𝒕
Donde 𝑌𝑡 representa el vector de variables endógenas (Inflación, Salario, M1), 𝑝 es el número de
rezagos óptimos (determinado mediante los criterios de Akaike y Schwarz), y 𝜖𝑡 es el vector de
perturbaciones estructurales o "ruido blanco".
Ecuación formal:
𝒀𝒕 = 𝑨𝟏𝒀𝒕−𝟏 + 𝑨𝟐𝒀𝒕−𝟐 + 𝝐𝒕
Pruebas de Diagnóstico y Robustez
Para garantizar la confiabilidad exigida por el formato institucional, se aplicó el siguiente protocolo:
• Prueba de Dickey-Fuller Aumentada (ADF): Para descartar la existencia de raíces unitarias y
evitar regresiones espurias.
• Criterios de Selección (AIC y SBIC): Para determinar de forma científica el número de rezagos
óptimos que minimicen la pérdida de información.
• Prueba de Causalidad de Granger: Como técnica de validación final para determinar la
dirección de la predictibilidad entre el salario y la inflación.
Consideraciones éticas
Al tratarse de una investigación basada en datos secundarios de fuentes públicas (INE y BCB), el estudio
se rige por el principio de transparencia y objetividad. Se garantiza la fidelidad de los datos originales y
el respeto a la propiedad intelectual mediante la citación rigurosa de las fuentes consultadas.
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Especificación del Modelo Econométrico
La técnica principal seleccionada es el modelo de Vectores Autorregresivos (VAR), el cual permite
tratar a todas las variables como endógenas. Esta técnica es fundamental para determinar si la inflación
depende de sus propios valores pasados o de las innovaciones en el salario.
Como técnica de recolección se utilizó la revisión documental y la extracción de datos de series
históricas. El instrumento principal fue una matriz de sistematización de datos construida en Excel, y
como herramienta de apoyo para el procesamiento y modelación econométrica se utilizó el software
estadístico Stata V.17.
La ecuación general estimada para el vector de variables es:
𝒀𝒕 = 𝑨𝟏𝒀𝒕 + ⋯ + 𝑨𝒑𝒀𝒕−𝒑 + 𝑩𝑿𝒕 + 𝝐𝒕
Donde 𝑌𝑡 representa el vector de variables endógenas (Inflación, Salario, M1), 𝑝 es el número de
rezagos óptimos (determinado mediante los criterios de Akaike y Schwarz), y 𝜖𝑡 es el vector de
perturbaciones estructurales o "ruido blanco".
Ecuación formal:
𝒀𝒕 = 𝑨𝟏𝒀𝒕−𝟏 + 𝑨𝟐𝒀𝒕−𝟐 + 𝝐𝒕
Pruebas de Diagnóstico y Robustez
Para garantizar la confiabilidad exigida por el formato institucional, se aplicó el siguiente protocolo:
• Prueba de Dickey-Fuller Aumentada (ADF): Para descartar la existencia de raíces unitarias y
evitar regresiones espurias.
• Criterios de Selección (AIC y SBIC): Para determinar de forma científica el número de rezagos
óptimos que minimicen la pérdida de información.
• Prueba de Causalidad de Granger: Como técnica de validación final para determinar la
dirección de la predictibilidad entre el salario y la inflación.
Consideraciones éticas
Al tratarse de una investigación basada en datos secundarios de fuentes públicas (INE y BCB), el estudio
se rige por el principio de transparencia y objetividad. Se garantiza la fidelidad de los datos originales y
el respeto a la propiedad intelectual mediante la citación rigurosa de las fuentes consultadas.
Vol.6 N|1
1714 | Página
RESULTADOS
Tras la estimación del modelo VAR y la validación de los supuestos de estabilidad, se aplicó la prueba
de Causalidad de Granger. Los resultados revelan un p-valor de 0.370 para la relación SMN → IPC, lo
cual indica que no existe evidencia estadística suficiente para rechazar la hipótesis nula de no
causalidad. En términos económicos, esto significa que las variaciones en el Salario Mínimo Nacional
no han sido el determinante de los movimientos en el nivel general de precios en Bolivia durante las
últimas dos décadas.
Análisis Descriptivo y Comportamiento de las Series
El punto de partida del análisis consiste en la caracterización estadística de las variables endógenas
(Cuadro 2). La inflación mensual en Bolivia, medida a través de la variación del IPC, presenta una media
de 0.39% con una desviación estándar que refleja una estabilidad histórica notable, interrumpida
únicamente por choques externos específicos (2008 y 2024-2025).
Se identifica un fenómeno de "desacoplamiento" técnico entre 2006 y 2019: durante este periodo, los
incrementos salariales reales (ajustes nominales por encima de la inflación acumulada) no generaron
una presión al alza en los precios. Este hallazgo preliminar es importante, pues sugiere objetivamente
que la economía boliviana posee mecanismos de absorción de costos laborales —como la expansión
del mercado interno y la política de subsidios— que impiden la formación de una espiral inflacionaria
clásica.
Cuadro 2: Estadísticos Descriptivos
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCBmod_dummy 312 .7692308 .4220019 0 1
m1_tasa 311 1.457507 6.941015 -22.16059 40.05349
inflacion_~a 311 -91.99871 1141.705 -18593.48 1726.312
mensual 312 635.5 90.21086 480 791
Modelo 312 1.769231 .4220019 1 2
PIB_Real 312 3.398462 2.872773 -8.74 6.8
M1_BaseMon~r 312 4.68e+07 3.82e+07 2930368 1.51e+08
Inflacion_~C 312 .3999821 .6419295 -2.547326 5.207013
SML_Increm~o 312 .0868466 .0660655 0 .226392
Mes 312 6.5 3.457598 1 12
Anio 312 2012.5 7.512048 2000 2025
Variable Obs Mean Std. dev. Min Max
. summarize
1714 | Página
RESULTADOS
Tras la estimación del modelo VAR y la validación de los supuestos de estabilidad, se aplicó la prueba
de Causalidad de Granger. Los resultados revelan un p-valor de 0.370 para la relación SMN → IPC, lo
cual indica que no existe evidencia estadística suficiente para rechazar la hipótesis nula de no
causalidad. En términos económicos, esto significa que las variaciones en el Salario Mínimo Nacional
no han sido el determinante de los movimientos en el nivel general de precios en Bolivia durante las
últimas dos décadas.
Análisis Descriptivo y Comportamiento de las Series
El punto de partida del análisis consiste en la caracterización estadística de las variables endógenas
(Cuadro 2). La inflación mensual en Bolivia, medida a través de la variación del IPC, presenta una media
de 0.39% con una desviación estándar que refleja una estabilidad histórica notable, interrumpida
únicamente por choques externos específicos (2008 y 2024-2025).
Se identifica un fenómeno de "desacoplamiento" técnico entre 2006 y 2019: durante este periodo, los
incrementos salariales reales (ajustes nominales por encima de la inflación acumulada) no generaron
una presión al alza en los precios. Este hallazgo preliminar es importante, pues sugiere objetivamente
que la economía boliviana posee mecanismos de absorción de costos laborales —como la expansión
del mercado interno y la política de subsidios— que impiden la formación de una espiral inflacionaria
clásica.
Cuadro 2: Estadísticos Descriptivos
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCBmod_dummy 312 .7692308 .4220019 0 1
m1_tasa 311 1.457507 6.941015 -22.16059 40.05349
inflacion_~a 311 -91.99871 1141.705 -18593.48 1726.312
mensual 312 635.5 90.21086 480 791
Modelo 312 1.769231 .4220019 1 2
PIB_Real 312 3.398462 2.872773 -8.74 6.8
M1_BaseMon~r 312 4.68e+07 3.82e+07 2930368 1.51e+08
Inflacion_~C 312 .3999821 .6419295 -2.547326 5.207013
SML_Increm~o 312 .0868466 .0660655 0 .226392
Mes 312 6.5 3.457598 1 12
Anio 312 2012.5 7.512048 2000 2025
Variable Obs Mean Std. dev. Min Max
. summarize
Vol.6 N|1
1715 | Página
Evidencia Visual de Correlación
Con el fin de evitar una sobrecarga de información y priorizar la interpretación visual, los resultados se
presentan en la Figura 1. Bajo el supuesto teórico de una inflación impulsada por costos, cabría esperar
que los datos se concentraran en torno a una pendiente positiva pronunciada. No obstante, lo que se
observa es una nube de puntos bastante dispersa, donde la línea de ajuste resulta prácticamente
horizontal.
Esta horizontalidad no es un defecto de los datos, sino un hallazgo relevante en sí mismo. Indica que
existieron múltiples periodos en los que el salario mínimo registró incrementos considerables sin que
el IPC reaccionara de forma equivalente. En otras palabras, incluso antes de estimar un modelo más
complejo, la evidencia visual ya sugiere que el salario mínimo no actúa como un predictor determinante
de la inflación en el país.
Figura 1: Relación Bivariada, Salario-Inflación
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB
Estimación del Modelo de Vectores Autorregresivos (VAR)
Los resultados del modelo VAR confirman lo que ya se anticipaba. El hallazgo más claro es el peso de
la inercia inflacionaria: el primer rezago de la inflación (L1.Inflacion_IPC) arroja un coeficiente de 0.385,
1715 | Página
Evidencia Visual de Correlación
Con el fin de evitar una sobrecarga de información y priorizar la interpretación visual, los resultados se
presentan en la Figura 1. Bajo el supuesto teórico de una inflación impulsada por costos, cabría esperar
que los datos se concentraran en torno a una pendiente positiva pronunciada. No obstante, lo que se
observa es una nube de puntos bastante dispersa, donde la línea de ajuste resulta prácticamente
horizontal.
Esta horizontalidad no es un defecto de los datos, sino un hallazgo relevante en sí mismo. Indica que
existieron múltiples periodos en los que el salario mínimo registró incrementos considerables sin que
el IPC reaccionara de forma equivalente. En otras palabras, incluso antes de estimar un modelo más
complejo, la evidencia visual ya sugiere que el salario mínimo no actúa como un predictor determinante
de la inflación en el país.
Figura 1: Relación Bivariada, Salario-Inflación
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB
Estimación del Modelo de Vectores Autorregresivos (VAR)
Los resultados del modelo VAR confirman lo que ya se anticipaba. El hallazgo más claro es el peso de
la inercia inflacionaria: el primer rezago de la inflación (L1.Inflacion_IPC) arroja un coeficiente de 0.385,
Vol.6 N|1
1716 | Página
con un p-valor de 0.000. Dicho de otro modo, el mejor predictor de la inflación actual es la inflación
pasada —lo que apunta al papel de las expectativas y la memoria del mercado.
Por el contrario, y en línea con lo esperado, los coeficientes asociados al salario mínimo
(L1.SML_Incremento y L2.SML_Incremento) no resultan estadísticamente significativos al 5%. Esto
implica que, una vez que se controla por la masa monetaria (M1) y por la propia dinámica inercial, el
efecto del salario sobre los precios es indistinguible de cero. En consecuencia, la evidencia no respalda
la idea de que el costo laboral sea el factor que está desequilibrando los precios en el país.
Cuadro 3: Vectores Autorregresivos (VAR)L2. -5563194 8037683 -0.69 0.489 -2.13e+07 1.02e+07
L1. 6395259 8060094 0.79 0.428 -9402236 2.22e+07
SML_Incremento
L2. 100553.4 223966.9 0.45 0.653 -338413.6 539520.4
L1. 185353.8 222751.9 0.83 0.405 -251231.9 621939.5
Inflacion_IPC
M1_BaseMonetaria_Var
_cons .0024645 .002019 1.22 0.222 -.0014928 .0064217
L2. 1.11e-10 4.06e-10 0.27 0.786 -6.86e-10 9.07e-10
L1. -1.21e-10 4.03e-10 -0.30 0.764 -9.11e-10 6.69e-10
M1_BaseMonetaria_Var
L2. -.0145484 .0566631 -0.26 0.797 -.1256061 .0965092
L1. .9814498 .0568211 17.27 0.000 .8700826 1.092817
SML_Incremento
L2. -.0005899 .0015789 -0.37 0.709 -.0036845 .0025047
L1. .0031393 .0015703 2.00 0.046 .0000616 .0062171
Inflacion_IPC
SML_Incremento
_cons .1586248 .0726642 2.18 0.029 .0162056 .3010439
L2. -1.62e-08 1.46e-08 -1.11 0.267 -4.49e-08 1.24e-08
L1. 1.70e-08 1.45e-08 1.17 0.241 -1.14e-08 4.54e-08
M1_BaseMonetaria_Var
L2. -2.522814 2.03929 -1.24 0.216 -6.51975 1.474121
L1. 2.793713 2.044976 1.37 0.172 -1.214367 6.801794
SML_Incremento
L2. .0515089 .056824 0.91 0.365 -.0598641 .1628819
L1. .3855864 .0565158 6.82 0.000 .2748176 .4963553
Inflacion_IPC
Inflacion_IPC
Coefficient Std. err. z P>|z| [95% conf. interval]
1716 | Página
con un p-valor de 0.000. Dicho de otro modo, el mejor predictor de la inflación actual es la inflación
pasada —lo que apunta al papel de las expectativas y la memoria del mercado.
Por el contrario, y en línea con lo esperado, los coeficientes asociados al salario mínimo
(L1.SML_Incremento y L2.SML_Incremento) no resultan estadísticamente significativos al 5%. Esto
implica que, una vez que se controla por la masa monetaria (M1) y por la propia dinámica inercial, el
efecto del salario sobre los precios es indistinguible de cero. En consecuencia, la evidencia no respalda
la idea de que el costo laboral sea el factor que está desequilibrando los precios en el país.
Cuadro 3: Vectores Autorregresivos (VAR)L2. -5563194 8037683 -0.69 0.489 -2.13e+07 1.02e+07
L1. 6395259 8060094 0.79 0.428 -9402236 2.22e+07
SML_Incremento
L2. 100553.4 223966.9 0.45 0.653 -338413.6 539520.4
L1. 185353.8 222751.9 0.83 0.405 -251231.9 621939.5
Inflacion_IPC
M1_BaseMonetaria_Var
_cons .0024645 .002019 1.22 0.222 -.0014928 .0064217
L2. 1.11e-10 4.06e-10 0.27 0.786 -6.86e-10 9.07e-10
L1. -1.21e-10 4.03e-10 -0.30 0.764 -9.11e-10 6.69e-10
M1_BaseMonetaria_Var
L2. -.0145484 .0566631 -0.26 0.797 -.1256061 .0965092
L1. .9814498 .0568211 17.27 0.000 .8700826 1.092817
SML_Incremento
L2. -.0005899 .0015789 -0.37 0.709 -.0036845 .0025047
L1. .0031393 .0015703 2.00 0.046 .0000616 .0062171
Inflacion_IPC
SML_Incremento
_cons .1586248 .0726642 2.18 0.029 .0162056 .3010439
L2. -1.62e-08 1.46e-08 -1.11 0.267 -4.49e-08 1.24e-08
L1. 1.70e-08 1.45e-08 1.17 0.241 -1.14e-08 4.54e-08
M1_BaseMonetaria_Var
L2. -2.522814 2.03929 -1.24 0.216 -6.51975 1.474121
L1. 2.793713 2.044976 1.37 0.172 -1.214367 6.801794
SML_Incremento
L2. .0515089 .056824 0.91 0.365 -.0598641 .1628819
L1. .3855864 .0565158 6.82 0.000 .2748176 .4963553
Inflacion_IPC
Inflacion_IPC
Coefficient Std. err. z P>|z| [95% conf. interval]
Vol.6 N|1
1717 | Página
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB
Prueba de Causalidad de Granger
Para evaluar la solidez de los hallazgos, se aplicó la prueba de causalidad de Granger (Cuadro 4). El
resultado fue contundente: un p-valor de 0.370, muy por encima del umbral crítico del 5%. Esto implica
que no se puede rechazar la hipótesis nula de no causalidad.
En términos concretos, la evidencia indica que el incremento salarial no causa —en el sentido de
Granger— la inflación en Bolivia. El salario no antecede ni contribuye a predecir el comportamiento
del IPC, lo que sugiere que se comporta más como una variable reactiva que como un factor
determinante de la dinámica de precios.
Cuadro 4: Causalidad de Granger
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB_cons -77426.3 286399.5 -0.27 0.787 -638758.9 483906.3
L2. .1783267 .0576437 3.09 0.002 .0653472 .2913062
L1. .8312382 .057192 14.53 0.000 .7191439 .9433325
M1_BaseMonetaria_Var
L2. -5563194 8037683 -0.69 0.489 -2.13e+07 1.02e+07
L1. 6395259 8060094 0.79 0.428 -9402236 2.22e+07
SML_Incremento
L2. 100553.4 223966.9 0.45 0.653 -338413.6 539520.4
L1. 185353.8 222751.9 0.83 0.405 -251231.9 621939.5
Inflacion_IPC
M1_BaseMonetaria_Var
_cons .0024645 .002019 1.22 0.222 -.0014928 .0064217
L2. 1.11e-10 4.06e-10 0.27 0.786 -6.86e-10 9.07e-10
L1. -1.21e-10 4.03e-10 -0.30 0.764 -9.11e-10 6.69e-10
M1_BaseMonetaria_VarM1_BaseMonetari~r ALL 2.4305 4 0.657
M1_BaseMonetari~r SML_Incremento .72705 2 0.695
M1_BaseMonetari~r Inflacion_IPC 1.4363 2 0.488
SML_Incremento ALL 4.2533 3 0.235
SML_Incremento M1_BaseMonetari~r .07405 1 0.786
SML_Incremento Inflacion_IPC 4.2291 2 0.121
Inflacion_IPC ALL 4.3136 4 0.365
Inflacion_IPC M1_BaseMonetari~r 2.3201 2 0.313
Inflacion_IPC SML_Incremento 1.9911 2 0.370
Equation Excluded chi2 df Prob > chi2
Granger causality Wald tests
1717 | Página
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB
Prueba de Causalidad de Granger
Para evaluar la solidez de los hallazgos, se aplicó la prueba de causalidad de Granger (Cuadro 4). El
resultado fue contundente: un p-valor de 0.370, muy por encima del umbral crítico del 5%. Esto implica
que no se puede rechazar la hipótesis nula de no causalidad.
En términos concretos, la evidencia indica que el incremento salarial no causa —en el sentido de
Granger— la inflación en Bolivia. El salario no antecede ni contribuye a predecir el comportamiento
del IPC, lo que sugiere que se comporta más como una variable reactiva que como un factor
determinante de la dinámica de precios.
Cuadro 4: Causalidad de Granger
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB_cons -77426.3 286399.5 -0.27 0.787 -638758.9 483906.3
L2. .1783267 .0576437 3.09 0.002 .0653472 .2913062
L1. .8312382 .057192 14.53 0.000 .7191439 .9433325
M1_BaseMonetaria_Var
L2. -5563194 8037683 -0.69 0.489 -2.13e+07 1.02e+07
L1. 6395259 8060094 0.79 0.428 -9402236 2.22e+07
SML_Incremento
L2. 100553.4 223966.9 0.45 0.653 -338413.6 539520.4
L1. 185353.8 222751.9 0.83 0.405 -251231.9 621939.5
Inflacion_IPC
M1_BaseMonetaria_Var
_cons .0024645 .002019 1.22 0.222 -.0014928 .0064217
L2. 1.11e-10 4.06e-10 0.27 0.786 -6.86e-10 9.07e-10
L1. -1.21e-10 4.03e-10 -0.30 0.764 -9.11e-10 6.69e-10
M1_BaseMonetaria_VarM1_BaseMonetari~r ALL 2.4305 4 0.657
M1_BaseMonetari~r SML_Incremento .72705 2 0.695
M1_BaseMonetari~r Inflacion_IPC 1.4363 2 0.488
SML_Incremento ALL 4.2533 3 0.235
SML_Incremento M1_BaseMonetari~r .07405 1 0.786
SML_Incremento Inflacion_IPC 4.2291 2 0.121
Inflacion_IPC ALL 4.3136 4 0.365
Inflacion_IPC M1_BaseMonetari~r 2.3201 2 0.313
Inflacion_IPC SML_Incremento 1.9911 2 0.370
Equation Excluded chi2 df Prob > chi2
Granger causality Wald tests
Vol.6 N|1
1718 | Página
Análisis del Cambio de Régimen y Contexto Actual
La Figura 2, construida con un gráfico de doble eje, permite apreciar con claridad la ruptura del patrón
histórico durante el bienio 2024-2025. Mientras que en periodos anteriores los aumentos salariales
solían convivir con una inflación relativamente estable, hacia el final de la serie se observa una
aceleración vertical de los precios sin que medie un shock salarial que la explique.
Este hecho sugiere que el repunte inflacionario actual responde a factores de naturaleza distinta:
restricciones externas —particularmente la escasez de divisas— y choques de oferta, más que a
presiones provenientes del costo laboral. En conjunto, los resultados respaldan la hipótesis planteada:
el salario mínimo nacional opera como un mecanismo de reposición social y no como un determinante
inflacionario en el país.
Figura 2: Evolución Inflación e Incremento Salarial
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB
El aporte central y novedoso de este análisis radica en identificar el quiebre estructural ocurrido durante
el bienio 2024-2025. Durante este período, el salario mínimo continuó su senda de crecimiento
moderado, mientras que la inflación experimentó una aceleración que puede atribuirse —según la
evidencia presentada— a la restricción externa y a la brecha cambiaria.
1718 | Página
Análisis del Cambio de Régimen y Contexto Actual
La Figura 2, construida con un gráfico de doble eje, permite apreciar con claridad la ruptura del patrón
histórico durante el bienio 2024-2025. Mientras que en periodos anteriores los aumentos salariales
solían convivir con una inflación relativamente estable, hacia el final de la serie se observa una
aceleración vertical de los precios sin que medie un shock salarial que la explique.
Este hecho sugiere que el repunte inflacionario actual responde a factores de naturaleza distinta:
restricciones externas —particularmente la escasez de divisas— y choques de oferta, más que a
presiones provenientes del costo laboral. En conjunto, los resultados respaldan la hipótesis planteada:
el salario mínimo nacional opera como un mecanismo de reposición social y no como un determinante
inflacionario en el país.
Figura 2: Evolución Inflación e Incremento Salarial
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y BCB
El aporte central y novedoso de este análisis radica en identificar el quiebre estructural ocurrido durante
el bienio 2024-2025. Durante este período, el salario mínimo continuó su senda de crecimiento
moderado, mientras que la inflación experimentó una aceleración que puede atribuirse —según la
evidencia presentada— a la restricción externa y a la brecha cambiaria.
Vol.6 N|1
1719 | Página
Este hallazgo resulta particularmente relevante porque contradice el discurso tradicional de estabilidad
que ha caracterizado la narrativa económica del país. Los datos indican que la inflación actual en
Bolivia es de naturaleza importada y está asociada a choques de oferta, y no a una presión de demanda
impulsada por el consumo salarial.
DISCUSIÓN
Este hallazgo coincide con la perspectiva estructuralista planteada por Diamand (1972) y con la
evidencia empírica de Lemos (2009), quienes sostienen que, en economías con sectores productivos
heterogéneos, la transmisión de incrementos salariales hacia los precios tiende a ser limitada. El
resultado contradice, en cambio, la postura monetarista ortodoxa, que advierte sobre espirales
inflacionarias inmediatas tras aumentos salariales. Lo que muestran los datos es que, en el caso
boliviano, el salario mínimo opera más bien como un mecanismo de compensación ex post, orientado
a mitigar la pérdida de poder adquisitivo, y no como un factor que la desencadene.
Interpretación y Contraste con el Estado del Conocimiento
La ausencia de causalidad entre el salario mínimo y la inflación en Bolivia guarda una estrecha relación
con lo que señala la literatura contemporánea en economía laboral. Al contrastar los resultados del
modelo con la evidencia internacional, salta a la vista una coincidencia fundamental con los estudios
de Sara Lemos (2009) para Brasil. Al igual que en el caso boliviano, Lemos encuentra que el efecto
traspaso (pass-through) es limitado, porque las empresas tienden a absorber los mayores costos
reduciendo sus márgenes de beneficio o mejorando su eficiencia operativa, antes que arriesgar su
participación en el mercado.
De manera similar, los hallazgos refuerzan la tesis de Card y Krueger (1995), quienes cuestionaron el
dogma neoclásico al demostrar que los incrementos salariales no generan necesariamente espirales
inflacionarias cuando existen fricciones estructurales o poder de monopsonio en los mercados
laborales. En el contexto boliviano, la alta informalidad cumple una función análoga: actúa como un
colchón que amortigua la presión sobre el IPC general.
Dicho esto, la significancia estadística de la masa monetaria (M1) en el modelo VAR otorga validez
parcial a la crítica de Friedman (1963), sugiriendo que la liquidez tiene un peso relativo mayor que el
1719 | Página
Este hallazgo resulta particularmente relevante porque contradice el discurso tradicional de estabilidad
que ha caracterizado la narrativa económica del país. Los datos indican que la inflación actual en
Bolivia es de naturaleza importada y está asociada a choques de oferta, y no a una presión de demanda
impulsada por el consumo salarial.
DISCUSIÓN
Este hallazgo coincide con la perspectiva estructuralista planteada por Diamand (1972) y con la
evidencia empírica de Lemos (2009), quienes sostienen que, en economías con sectores productivos
heterogéneos, la transmisión de incrementos salariales hacia los precios tiende a ser limitada. El
resultado contradice, en cambio, la postura monetarista ortodoxa, que advierte sobre espirales
inflacionarias inmediatas tras aumentos salariales. Lo que muestran los datos es que, en el caso
boliviano, el salario mínimo opera más bien como un mecanismo de compensación ex post, orientado
a mitigar la pérdida de poder adquisitivo, y no como un factor que la desencadene.
Interpretación y Contraste con el Estado del Conocimiento
La ausencia de causalidad entre el salario mínimo y la inflación en Bolivia guarda una estrecha relación
con lo que señala la literatura contemporánea en economía laboral. Al contrastar los resultados del
modelo con la evidencia internacional, salta a la vista una coincidencia fundamental con los estudios
de Sara Lemos (2009) para Brasil. Al igual que en el caso boliviano, Lemos encuentra que el efecto
traspaso (pass-through) es limitado, porque las empresas tienden a absorber los mayores costos
reduciendo sus márgenes de beneficio o mejorando su eficiencia operativa, antes que arriesgar su
participación en el mercado.
De manera similar, los hallazgos refuerzan la tesis de Card y Krueger (1995), quienes cuestionaron el
dogma neoclásico al demostrar que los incrementos salariales no generan necesariamente espirales
inflacionarias cuando existen fricciones estructurales o poder de monopsonio en los mercados
laborales. En el contexto boliviano, la alta informalidad cumple una función análoga: actúa como un
colchón que amortigua la presión sobre el IPC general.
Dicho esto, la significancia estadística de la masa monetaria (M1) en el modelo VAR otorga validez
parcial a la crítica de Friedman (1963), sugiriendo que la liquidez tiene un peso relativo mayor que el
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1720 | Página
factor laboral en la determinación de los precios. En conjunto, la evidencia apunta a que el salario
mínimo no es el motor de la inflación, pero esto no implica negar el rol de otros factores monetarios
que la literatura ha documentado ampliamente.
Limitaciones y Ventajas Metodológicas
➢ Ventajas: El uso de un modelo VAR permitió tratar todas las variables como endógenas y
capturar efectos rezagados que una regresión convencional habría pasado por alto. Asimismo,
el horizonte temporal del estudio —que abarca del año 2000 al 2025— otorga una robustez
histórica poco común en este tipo de análisis.
➢ Limitaciones: La principal tiene que ver con la alta informalidad laboral que caracteriza a la
economía boliviana. Si bien el salario mínimo se aplica formalmente en el sector formal, el
modelo podría estar subestimando impactos indirectos en caso de que exista un "efecto faro"
particularmente marcado. Adicionalmente, el uso del IPC nacional como variable dependiente
podría estar ocultando realidades regionales donde factores como el contrabando amortiguan
los precios locales, introduciendo una heterogeneidad que el agregado nacional no logra
capturar.
Implicaciones para la Formulación de Políticas y Proyectos
Los resultados tienen implicaciones directas para el diseño de la política macroeconómica:
➢ Desmitificación del Salario como Inflacionario: Para los tomadores de decisión, esto implica
que las negociaciones salariales pueden enfocarse en la justicia social y la reposición del
poder adquisitivo sin el temor de generar desequilibrios en el nivel de precios.
➢ Enfoque en la Restricción Externa: Dado que la inflación de 2024-2025 no responde al
salario, los programas estatales deben priorizar la estabilización del mercado de divisas y el
fomento de la oferta de insumos importados.
➢ Proyectos de Productividad: Se recomienda que los proyectos de inversión pública se
orienten a mejorar la productividad laboral, permitiendo que futuros incrementos salariales
sean absorbidos por una mayor eficiencia y no por presión sobre los márgenes
empresariales.
1720 | Página
factor laboral en la determinación de los precios. En conjunto, la evidencia apunta a que el salario
mínimo no es el motor de la inflación, pero esto no implica negar el rol de otros factores monetarios
que la literatura ha documentado ampliamente.
Limitaciones y Ventajas Metodológicas
➢ Ventajas: El uso de un modelo VAR permitió tratar todas las variables como endógenas y
capturar efectos rezagados que una regresión convencional habría pasado por alto. Asimismo,
el horizonte temporal del estudio —que abarca del año 2000 al 2025— otorga una robustez
histórica poco común en este tipo de análisis.
➢ Limitaciones: La principal tiene que ver con la alta informalidad laboral que caracteriza a la
economía boliviana. Si bien el salario mínimo se aplica formalmente en el sector formal, el
modelo podría estar subestimando impactos indirectos en caso de que exista un "efecto faro"
particularmente marcado. Adicionalmente, el uso del IPC nacional como variable dependiente
podría estar ocultando realidades regionales donde factores como el contrabando amortiguan
los precios locales, introduciendo una heterogeneidad que el agregado nacional no logra
capturar.
Implicaciones para la Formulación de Políticas y Proyectos
Los resultados tienen implicaciones directas para el diseño de la política macroeconómica:
➢ Desmitificación del Salario como Inflacionario: Para los tomadores de decisión, esto implica
que las negociaciones salariales pueden enfocarse en la justicia social y la reposición del
poder adquisitivo sin el temor de generar desequilibrios en el nivel de precios.
➢ Enfoque en la Restricción Externa: Dado que la inflación de 2024-2025 no responde al
salario, los programas estatales deben priorizar la estabilización del mercado de divisas y el
fomento de la oferta de insumos importados.
➢ Proyectos de Productividad: Se recomienda que los proyectos de inversión pública se
orienten a mejorar la productividad laboral, permitiendo que futuros incrementos salariales
sean absorbidos por una mayor eficiencia y no por presión sobre los márgenes
empresariales.
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Implicaciones para Futuras Investigaciones
Este estudio sienta las bases para nuevas líneas de investigación:
➢ Análisis por Sectores: Sería relevante investigar si existe causalidad en sectores específicos,
como el de servicios, donde el componente laboral es más intensivo que en el sector de bienes.
➢ Efecto Faro en la Informalidad: Futuras investigaciones podrían emplear microdatos
(Encuestas de Hogares) para analizar cómo los aumentos del mínimo legal afectan los ingresos
y precios en el sector informal.
➢ Transmisión de Tipo de Cambio: Ante la ruptura observada en 2025, es imperativo realizar
estudios de pass-through (traspaso) del tipo de cambio paralelo al IPC para contrastar su peso
relativo frente a la variable salarial.
CONCLUSIONES
La evidencia empírica para el periodo 2000-2025 en Bolivia permite descartar la existencia de una
espiral inflacionaria impulsada por los costos laborales. La prueba de causalidad de Granger arrojó un
p-valor de 0.370, lo que indica que el SMN opera fundamentalmente como un mecanismo de
reposición social ex post, y no como un factor que anticipa o determina la evolución de los precios.
Este resultado se aparta de la ortodoxia neoclásica y respalda, en cambio, la idea de que los precios en
la economía boliviana presentan una rigidez a la baja que solo se quiebra ante perturbaciones de oferta
o restricciones externas.
La ruptura observada durante el bienio 2024-2025 constituye una pieza de evidencia particularmente
reveladora. Mientras la política salarial mantuvo una trayectoria de incrementos moderados y
concertados, el nivel general de precios experimentó una aceleración que responde a factores ajenos
al mercado laboral —en especial, la brecha cambiaria y la escasez de divisas. Esto sugiere que la
estabilidad macroeconómica boliviana no ha dependido del control salarial, sino de una red más
compleja de subsidios y gestión de liquidez que, al verse tensionada, expone la verdadera naturaleza
de la inflación en el país.
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Implicaciones para Futuras Investigaciones
Este estudio sienta las bases para nuevas líneas de investigación:
➢ Análisis por Sectores: Sería relevante investigar si existe causalidad en sectores específicos,
como el de servicios, donde el componente laboral es más intensivo que en el sector de bienes.
➢ Efecto Faro en la Informalidad: Futuras investigaciones podrían emplear microdatos
(Encuestas de Hogares) para analizar cómo los aumentos del mínimo legal afectan los ingresos
y precios en el sector informal.
➢ Transmisión de Tipo de Cambio: Ante la ruptura observada en 2025, es imperativo realizar
estudios de pass-through (traspaso) del tipo de cambio paralelo al IPC para contrastar su peso
relativo frente a la variable salarial.
CONCLUSIONES
La evidencia empírica para el periodo 2000-2025 en Bolivia permite descartar la existencia de una
espiral inflacionaria impulsada por los costos laborales. La prueba de causalidad de Granger arrojó un
p-valor de 0.370, lo que indica que el SMN opera fundamentalmente como un mecanismo de
reposición social ex post, y no como un factor que anticipa o determina la evolución de los precios.
Este resultado se aparta de la ortodoxia neoclásica y respalda, en cambio, la idea de que los precios en
la economía boliviana presentan una rigidez a la baja que solo se quiebra ante perturbaciones de oferta
o restricciones externas.
La ruptura observada durante el bienio 2024-2025 constituye una pieza de evidencia particularmente
reveladora. Mientras la política salarial mantuvo una trayectoria de incrementos moderados y
concertados, el nivel general de precios experimentó una aceleración que responde a factores ajenos
al mercado laboral —en especial, la brecha cambiaria y la escasez de divisas. Esto sugiere que la
estabilidad macroeconómica boliviana no ha dependido del control salarial, sino de una red más
compleja de subsidios y gestión de liquidez que, al verse tensionada, expone la verdadera naturaleza
de la inflación en el país.
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Desde el punto de vista de la política pública, estos resultados indican que las medidas de contención
salarial, por sí solas, resultan insuficientes para contener el proceso inflacionario actual. La principal
implicancia de este estudio para la investigación en política económica es la necesidad de reorientar
los esfuerzos de control inflacionario hacia la eficiencia en la gestión de divisas y la protección de la
cadena de suministros, antes que hacia la restricción del poder adquisitivo de los trabajadores.
Finalmente, quedan abiertas preguntas que este trabajo no pretende agotar: ¿cómo afecta la brecha
entre los mercados laborales formal e informal a la transmisión de precios en Bolivia? ¿En qué medida
la digitalización de los pagos y la economía de plataformas está alterando la velocidad de circulación
del dinero y su impacto inflacionario? Se deja esta tarea pendiente a la comunidad académica, con la
expectativa de que futuros estudios puedan incorporar la informalidad laboral como variable endógena
en modelos de causalidad más complejos.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Banco Central de Bolivia. (2025). Informes de Política Monetaria y Estadísticas del Sector Monetario (2000-
2025). https://www.bcb.gob.bo/?q=content/sector-monetario
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Princeton University Press. http://www.library.fa.ru/files/Card_David_Krueger_Alan.pdf
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Económico, 12(45), 25-47. https://cbceconomia.wordpress.com/wp-
content/uploads/2016/06/estructura_ec_des_diamand.pdf
Friedman, M. (1963). Inflation: Causes and Consequences. Asia Publishing House.
https://miltonfriedman.hoover.org/internal/media/dispatcher/271018/full
Gaceta Oficial del Estado Plurinacional de Bolivia. (2025). Recopilación de Decretos Supremos de
Incremento Salarial (2000-2025).
http://www.gacetaoficialdebolivia.gob.bo/normas/busquedag1?data%5BGobierno%5D%5Bid_gobie
rno%5D=&data%5BTipoNorma%5D%5Bid_tipo_norma%5D=2&q=Buscar&k=&s=1
Instituto Nacional de Estadística. (2025). Índice de Precios al Consumidor: Metodología y Series Históricas.
Salarios Mínimos Nacionales Históricos. https://www.ine.gob.bo/index.php/serie-historica-
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Desde el punto de vista de la política pública, estos resultados indican que las medidas de contención
salarial, por sí solas, resultan insuficientes para contener el proceso inflacionario actual. La principal
implicancia de este estudio para la investigación en política económica es la necesidad de reorientar
los esfuerzos de control inflacionario hacia la eficiencia en la gestión de divisas y la protección de la
cadena de suministros, antes que hacia la restricción del poder adquisitivo de los trabajadores.
Finalmente, quedan abiertas preguntas que este trabajo no pretende agotar: ¿cómo afecta la brecha
entre los mercados laborales formal e informal a la transmisión de precios en Bolivia? ¿En qué medida
la digitalización de los pagos y la economía de plataformas está alterando la velocidad de circulación
del dinero y su impacto inflacionario? Se deja esta tarea pendiente a la comunidad académica, con la
expectativa de que futuros estudios puedan incorporar la informalidad laboral como variable endógena
en modelos de causalidad más complejos.
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